Combien rapporte une assurance vie : du taux affiché à ce qui reste

La question n'a pas de réponse unique parce que l'assurance vie n'est pas un placement : c'est un contenant.

À l'intérieur, deux natures de support coexistent, et elles se comportent de façon opposée.

Le fonds en euros. Le capital est garanti par l'assureur, et les intérêts acquis chaque année le sont définitivement. En contrepartie, le rendement est faible et il est fixé par l'assureur, dans les limites de ce que rapportent les obligations qu'il détient. C'est un produit de conservation.

Les unités de compte. Le capital n'est pas garanti. Le rendement est celui des supports choisis, actions, obligations, immobilier, et il peut être négatif. C'est un produit d'exposition.

Un contrat peut ne contenir que l'un, que l'autre, ou les deux. Parler du rendement de l'assurance vie sans préciser lequel revient donc à mélanger un livret et un portefeuille d'actions.

Les deux sections qui suivent les traitent séparément.

Trois soustractions séparent le chiffre publié de celui qu'on encaisse, et deux d'entre elles sont systématiquement omises.

Première remarque : les sources ne disent pas la même chose. Pour l'exercice 2025, l'ACPR relève 2,63 % sur les contrats individuels et 2,64 % sur les contrats collectifs. France Assureurs publie 2,60 %. Le cabinet Facts & Figures estime 2,65 %. Ce n'est pas qu'une des quatre se trompe : elles ne comptent pas le même périmètre de contrats ni ne pondèrent de la même façon. L'écart de cinq centièmes est petit, mais il indique la précision réelle de ce genre de moyenne.

Un deuxième point mérite d'être dit : autour de cette moyenne, la dispersion est large. Certains contrats mutualistes ont servi au-delà de 3,50 % en 2025, et d'autres bien en dessous de la moyenne. Un taux moyen ne décrit aucun contrat en particulier.

Deuxième soustraction : les prélèvements sociaux. Ils sont de 17,2 % sur l'assurance vie, taux maintenu lors du relèvement du 1er janvier 2026 qui a porté les autres revenus du capital à 18,6 %. Sur un fonds en euros, ils sont prélevés chaque année, à la source, au moment de l'inscription des intérêts en compte. Il n'y a rien à faire et rien à attendre : le taux publié n'en tient pas compte, mais l'assureur les a déjà retenus.

À 2,63 %, il reste donc 2,18 %.

Troisième soustraction : l'inflation. En juin 2026, les prix ont augmenté de 1,8 % sur un an selon l'INSEE. Le gain réel tombe à 0,37 %. Mesuré contre l'inflation sous-jacente, qui écarte les prix volatils et ressortait à 1,0 %, il est de 1,17 %.

En euros, sur 10 000 € placés un an : 263 € d'intérêts bruts, 45 € de prélèvements sociaux, 218 € nets, et 37 € de pouvoir d'achat supplémentaire.

Une quatrième soustraction existe, mais seulement au retrait. L'impôt sur le revenu ne frappe qu'au rachat, à 7,5 % au-delà de l'abattement annuel de 4 600 € pour une personne seule, sur les contrats de plus de huit ans. Les intérêts qui restent dans le contrat ne le supportent pas.

Sur cette partie du contrat, la question change de nature. Il n'y a pas de taux annoncé, il y a une distribution de résultats possibles.

Nous avons rejoué 10 000 € placés en une fois sur un fonds indiciel d'actions mondiales, à l'intérieur d'un contrat d'assurance vie, sur toutes les périodes de dix et vingt ans disponibles depuis 1990. Sont déduits les frais courants du fonds à 0,25 %, les frais de gestion du contrat, puis la fiscalité complète d'un rachat après huit ans : 17,2 % de prélèvements sociaux sur le gain, plus 7,5 % d'impôt sur la part qui dépasse l'abattement de 4 600 €.

À vingt ans, la médiane donne 33 295 € nets dans un contrat sans frais de gestion sur unités de compte, 30 393 € dans un contrat à 0,50 %, et 28 786 € dans un contrat à 0,80 %.

Rapporté en taux annuel net, cela fait respectivement 6,20 %, 5,72 % et 5,43 %.

Deux précautions accompagnent ces chiffres, et elles ne sont pas de pure forme.

La première : une médiane n'est pas une promesse. Sur les mêmes périodes, le premier décile et le pire cas sont nettement plus bas, et sur les horizons courts une partie des périodes se termine en dessous de la mise. La distribution complète est dans l'article consacré à un capital de 50 000 €.

La seconde : les séries sont en dollars, et le change ajoute pour un épargnant en euros une variabilité que ces chiffres ne capturent pas.

Ce qui reste solide, en revanche, c'est l'écart entre les trois colonnes. Il ne dépend d'aucune prévision : seuls les frais changent.

C'est la conclusion pratique de tout ce qui précède, et elle renverse la façon dont on choisit habituellement un contrat.

Le rendement futur d'un fonds en euros dépend de la politique de l'assureur et du niveau des taux obligataires. Celui des unités de compte dépend des marchés. Ni l'un ni l'autre ne figure dans le contrat qu'on signe.

Les frais, eux, y figurent tous, et ils sont de quatre sortes.

• Les frais sur versement, jusqu'à 3 % chez certains assureurs traditionnels, nuls chez les courtiers en ligne. Ils se prélèvent une fois, mais sur le capital avant qu'il ne travaille.
• Les frais de gestion sur les unités de compte, de l'ordre de 0,50 % chez les courtiers en ligne à 0,80 % et au-delà ailleurs, prélevés chaque année sur l'encours.
• Les frais de gestion sur le fonds en euros, déjà déduits du taux publié, ce qui les rend invisibles mais bien réels.
• Les frais d'arbitrage, prélevés à chaque changement de support.

L'écart entre 0,50 % et 0,80 % de frais de gestion représente 1 607 € sur vingt ans pour 10 000 € placés, dans notre mesure. Sur un capital dix fois plus grand, il représente dix fois plus.

Ce mécanisme est exactement celui des intérêts composés, appliqué en sens inverse, et son ampleur surprend pour la même raison : le détail est dans l'article sur un capital de 10 000 €.

Une dernière question mérite d'être posée avant celle du contrat : sur une poche d'actions, l'assurance vie n'est pas l'enveloppe la moins imposée. Le PEA acquitte 18,6 % de prélèvements sociaux sur le gain et pas d'impôt sur le revenu, contre 17,2 % plus 7,5 % pour l'assurance vie. La comparaison chiffrée est ici.

Le rendement 2025 n'est pas une prévision. Les taux servis sur les fonds en euros suivent, avec retard, le niveau des taux obligataires. Ils sont passés sous 1,30 % au début de la décennie avant de remonter. Rien n'indique où ils seront dans cinq ans.

La moyenne masque une dispersion large. Entre le contrat qui a servi 1,50 % et celui qui a servi 3,50 % en 2025, l'écart est plus grand que tout ce qui a été discuté ici. Le taux de son propre contrat figure sur le relevé annuel.

La garantie du capital a une limite. En cas de défaillance de l'assureur, le fonds de garantie des assurances de personnes couvre 70 000 € par assuré et par compagnie. Au-delà, la garantie du capital est celle d'un bilan, pas celle de l'État. C'est le point de départ de l'argumentaire des contrats luxembourgeois, traité dans un article séparé.

La transmission n'est pas dans le rendement. L'exonération de droits de succession à hauteur de 152 500 € par bénéficiaire, pour les versements effectués avant 70 ans, est un avantage réel qui ne se lit sur aucun taux.

Ce calcul porte sur un placement donné, à une date donnée. Il ne tient compte ni de la situation fiscale, ni de l'horizon, ni du reste du patrimoine, et il ne constitue pas une recommandation.